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上市教育集团的结构方程估值模型构建与应用研究

作　者: 任柳娟
导　师: 田新华
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 教育经济与管理
关键词: 教育集团公司估值多因分析结构方程模型偏最小二乘法
分类号: G522.72
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

我国的教育培训行业在近十年发展迅速，市场容量巨大，出现了很多规模不一、特点各异的教育培训企业。其中一些发展比较成功的教育机构受到资本的追捧，目前为止已有13家扎堆海外上市。上市后的教育企业有的出现了亏损、被降级、并购难以消化连锁发展太快导致尾大不掉等诸多问题。当下教育培训企业如何在快速发展的市场中找准自身定位以及建立成熟健康的发展运营模式，成为广大消费者、投资者以及相关领域学者的关注的焦点。本文以此为出发点，以提升企业价值为目的，围绕影响上市教育集团企业价值的因素分析，以结构方程为主要分析工具，对上市教育集团估值问题进行体系构建；通过实证研究得到上市教育集团估值分析；最后得以以此提出优化其运营的路径。本文依据选取测量指标的原则，根据对企业价值的分析，设置了获利性、成长性、安全性、股本扩张能力和股价量级等5个潜自变量以及企业价值1个潜因变量。针对多因分析的企业估值思想、运用结构方程的方法并引进PLS算法，以此为基础建立企业估值的模型，通过选取13家上市教育集团共73个季报财务数据为样本，实现对上市教育集团的估值分析并提出运营优化路径。模型计算结果可以得到获利性、股本扩张性和安全性对上市教育集团企业价值影响最大。本文根据模型计算得到的结果进行上市教育集团估值分析，为其从财务角度到公司运营提出了增加财务安全性、提升股东价值以及增加盈利性三点建议，为已经上市以及有意向上市的教育集团指出运营优化路径。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章绪论  8-16
  1.1 问题的提出  8-10
    1.1.1 研究背景  8
    1.1.2 研究的目的及意义  8-10
  1.2 国内外研究现状及述评  10-13
    1.2.1 国外研究现状  10-11
    1.2.2 国内研究现状  11-12
    1.2.3 国内外研究现况评述  12-13
  1.3 主要研究内容及方法  13-16
    1.3.1 主要研究内容  13
    1.3.2 研究方法与技术路线  13-15
    1.3.3 论文逻辑框架图  15-16
第2章公司估值的相关理论  16-25
  2.1 公司估值理论概述  16-20
    2.1.1 资产负债表估值法  16-17
    2.1.2 现金流贴现模型  17-18
    2.1.3 市价比率估算法  18
    2.1.4 有效市场理论  18-19
    2.1.5 计量定价模型  19-20
  2.2 公司价值的分析  20-22
    2.2.1 公司竞争能力  20-21
    2.2.2 公司经营能力  21-22
    2.2.3 公司财务状况  22
  2.3 中国教育培训行业特征  22-24
    2.3.1 市场划分细致  22-23
    2.3.2 侧重创建品牌优势  23
    2.3.3 培训模式多元化  23-24
    2.3.4 管理模式选择的时代化  24
  2.4 本章小结  24-25
第3章上市教育集团估值模型的构建  25-37
  3.1 结构方程模型及偏最小二乘法  25-28
    3.1.1 结构方程模型  25-27
    3.1.2 偏最小二乘法的引入  27-28
  3.2 研究假设  28-29
  3.3 股票价值估计的指标体系的构建  29-35
    3.3.1 指标体系建立的原则  29-30
    3.3.2 价值评估指标的选取  30-35
  3.4 样本的选取及处理  35-36
  3.5 本章小结  36-37
第4章上市教育集团公司估值模型的实证检验  37-47
  4.1 公司估值模型的建立和检验  37-41
    4.1.1 估值模型的表示  37-38
    4.1.2 估值模型的拟合检验  38-41
  4.2 公司估值模型的结果分析  41-46
    4.2.1 估值结果  41-43
    4.2.2 路径系数分析  43-46
  4.3 本章小结  46-47
第5章上市教育集团运营优化的模型应用路径  47-57
  5.1 路径选择模型  47-55
    5.1.1 增加上市教育集团财务安全性  47-51
    5.1.2 提升股东价值  51-53
    5.1.3 增加盈利性  53-55
  5.2 针对估值模型的优化路径  55-56
  5.3 本章小结  56-57
结论  57-59
参考文献  59-62
附录  62-67
致谢  67

上市教育集团的结构方程估值模型构建与应用研究

内容摘要

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