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我国股市短期收益反转模型及其实证研究

作　者: 李洲琳
导　师: 欧阳红兵
学　校: 华中科技大学
专　业: 金融学
关键词: 短期收益反转流动性即时成本非流动性溢价
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 2次
引　用: 0次
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内容摘要

本文主要论述股票市场短期收益反转的模型以及在中国股票市场沪、深两市的实证研究。本文构建了一个股票市场的结构模型，它建立在股票市场存在一部分的投资者并不经常的出现在市场中这一主要假设上。本文研究了基于这个假设的股票的流动性，收益反转模式，非流动性溢价，即时成本，即时供给的收益以及波动性。本文提出的理论模型预测了股票收益反转模式为指数形式，以及收益反转的总数，收益反转的速度以及波动性都与股票的流动性相关。基于本文所提出的理论模型，本文将其运用到中国2001年到2008年间的沪深两市全部A股股票。对选取的时间区域的股票样本进行数据处理和筛选。然后根据本文所提出的理论模型进行回归实证分析。并从多个角度进行实证。研究结果表明：股票市场短期收益反转符合模型所预测的指数形式，同时用输家组合和赢家组合也进行相同分析，赢家组合在极短期的收益反转并不似输家组合呈现较好的指数形式。经过分析推测其中有多方面的原因。同时相关的实证分析也较好的证明了模型关于股票流动性的预测。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
1. 绪论  8-16
  1.1 选题背景  8-9
  1.2 研究意义和目的  9-10
  1.3 研究内容和结构  10-11
  1.4 国内外文献综述  11-16
2. 研究方法和创新点  16-18
3. 研究思想及模型  18-34
  3.1 研究思想  18-19
  3.2 模型  19-23
  3.3 模型拓展  23-24
  3.4 流动性  24-25
  3.5 模型在反转收益上的应用  25-28
  3.6 短暂价格波动，预期收益以及非流动性溢价  28-30
  3.7 即时成本和供给即时性的收益  30-32
  3.8 流动性和股市表现  32-34
4. 股票市场短期收益反转模型实证分析  34-54
  4.1 样本的选择  34
  4.2 股票收益反转模式  34-39
  4.3 输赢组合实证  39-41
  4.4 即时供给的收益  41-45
  4.5 反转策略的实证研究  45-50
  4.6 结合交易量（流动性）的股票市场短期反转策略实证研究  50-54
5. 总结  54-56
致谢  56-58
参考文献  58-62
附录  62-73

我国股市短期收益反转模型及其实证研究

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