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企业自由现金流与高管显性薪酬、在职消费关系的实证研究-以信息技术业上市公司为例

作　者: 阎韦华
导　师: 戚聿东
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 企业管理
关键词: 企业自由现金流 高管显性薪酬 在职消费 委托-代理
分类号: F275.1
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 2次
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内容摘要


高管是公司战略的实施者，是委托代理问题的核心。如何有效激励高管努力，让高管发挥最大的潜能；如何严格约束高管行为，使高管不损害股东利益，是公司治理理论经久不衰的核心话题，更是公司治理实践频现危机的症结之一。高管薪酬契约是否合理，与企业的运作效率直接相关。上市公司高管薪酬以2008年中国平安董事长兼CEO马明哲6600万元的天价薪酬为导火索，近年来一直备受世人瞩目，学术界和企业家对高管薪酬问题的争论日益激烈。人们争论的焦点，除了巨额薪酬本身之外，还有高管人员的对企业的实际贡献是否与获得的薪酬相匹配。公司业绩作为公司运作效率的重要衡量目标，常与高管薪酬进行组合研究，从实证检验角度探查现行高管薪酬机制的合理性与亟待解决的问题。但是，在公司账面有利润，资产负债率也不高的情况下，2008年我国出现了以珠三角地区和长三角地区为代表的中小企业破产潮，大批企业呈现出“盈利企业没钱花”的现象，即企业进入了“黑字破产”境地。黑字破产的机理在于利润没有转化为现金，由于企业现金流断裂，即使账面上有利润，资产负债率也不高，也会出现不能清偿到期债务而倒闭、破产的问题。自此，“现金为王”的管理理念不仅在学术界，更在企业实际操作层面受到越来越多的关注。本文基于上述背景，采用沪深A股信息技术行业2010~2012年上市公司数据为样本，实证研究企业自由现金流与高管显性薪酬、在职消费之间的关系，从“现金管理”角度检验所有权和控制权分离情况下我国高管人员的薪酬激励现状。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-6
目录  6-8
1 绪论  8-14
  1.1 研究背景及意义  8-10
    1.1.1 研究背景  8-9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 研究思路与研究方法  10-12
    1.2.1 研究思路  10-12
    1.2.2 研究方法  12
  1.3 研究创新点  12-14
2 相关理论及文献综述  14-22
  2.1 委托-代理理论的研究  14-15
  2.2 企业自由现金流的研究  15-16
  2.3 管理层权力理论的研究  16-17
  2.4 企业自由现金流与在职消费关系的研究  17-19
  2.5 高管显性薪酬与在职消费关系的研究  19-22
3 理论基础与研究设计  22-37
  3.1 相关概念  22-28
  3.2 理论基础与研究假设  28-31
  3.3 相关变量设定  31-34
    3.3.1 高管显性薪酬变量设定  31
    3.3.2 高管在职消费变量设定  31-32
    3.3.3 企业自由现金流变量设定  32
    3.3.4 其他控制变量设定  32-34
  3.4 样本选取  34-35
  3.5 研究模型设计  35-37
4 实证分析与理论解释  37-50
  4.1 企业自由现金流与在职消费的实证分析  37-41
    4.1.1 主要变量的描述性统计  37-38
    4.1.2 主要变量的相关性分析  38-39
    4.1.3 企业自由现金流与在职消费的回归分析  39-41
  4.2 高管显性薪酬与在职消费的实证分析  41-45
    4.2.1 主要变量的描述性统计  41
    4.2.2 主要变量的相关性分析  41-43
    4.2.3 高管显性薪酬与在职消费的回归分析  43-45
  4.3 企业自由现金流与显性薪酬的实证分析  45-49
    4.3.1 主要变量的描述性统计  45-46
    4.3.2 主要变量的相关性分析  46-47
    4.3.3 企业自由现金流与显性薪酬的回归分析  47-49
  4.4 稳健性检验  49-50
5 研究结论与展望  50-56
  5.1 研究结论  50-52
  5.2 研究建议  52-54
    5.2.1 加强企业现金流管理  52
    5.2.2 显性化管理在职消费  52-53
    5.2.3 优化现有高管薪酬结构  53
    5.2.4 完善高管薪酬监督机制  53-54
  5.3 研究局限及展望  54-56
    5.3.1 本文的局限性  54-55
    5.3.2 未来的研究展望  55-56
致谢  56-57
参考文献  57-61
附录 A 信息技术业 A 股上市公司代码列表  61-63
在学期间发表的学术论文和研究成果  63-64

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理 > 企业资金管理
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