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产品市场竞争、信息披露质量与股权资本成本-基于深市上市公司的实证研究

作　者: 廖燕妮
导　师: 周红
学　校: 复旦大学
专　业: 会计学
关键词: 产品市场竞争信息披露质量股权资本成本
分类号: F233
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

在国际资本市场一体化的浪潮中,中国证券市场既可共享国际资本资源、市场管理资源、信息传递资源,又要受到金融危机等的联动冲击。这就注定了中国股票市场应该学会把握国际资本市场这把“双刃剑”,进而趋利避害,找到有利于自身发展的最大机会。作为产品市场竞争与企业融资决策之间的重要纽带,上市公司信息披露质量的高低,直接关系到证券市场有效程度、投资者权益保护等重要问题。本文选取了来自30个行业的377家深市上市公司,利用其2006年-2010年五年的数据进行实证分析,发现行业竞争加剧时,信息披露质量提高；同时,当面对激烈的行业竞争时,提高信息披露质量能够降低股权资本成本；行业竞争差异在信息披露与融资决策之间发挥不可忽视的作用。基于信息披露的重要性,我国证券监管部门和交易所、上市公司、外部中介机构和投资者应该积极采取措施,促使上市公司信息披露质量不断提升,让信息披露真正发挥“选择器”的作用,淘汰信息披露质量不合格的公司,使我国证券市场更好地融入到国际资本市场一体化的浪潮中。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-6
引言  6-9
  第一节研究背景  6
  第二节研究问题的提出  6-7
  第三节研究目的与意义  7-8
  第四节本文内容结构  8-9
第一章文献综述  9-17
  第一节相关概念  9-11
    一、产品市场竞争的定义  9
    二、信息披露质量的定义  9-10
    三、股权资本成本的定义  10-11
  第二节信息披露质量的理论基础  11-12
    一、有效市场假说  11
    二、代理理论  11-12
    三、信号理论  12
  第三节产品市场竞争与信息披露质量  12-14
    一、竞争与信息披露负相关  12-13
    二、竞争与信息披露正相关  13
    三、竞争性质影响信息披露行为  13-14
  第四节信息披露质量与资本成本  14-16
    一、信息披露质量与资本成本负相关  14-15
    二、信息披露质量与资本成本正相关或对资本成本无影响  15-16
  本章小结  16-17
第二章研究假设及研究方法  17-26
  第一节研究假设  17
  第二节研究方法  17-25
    一、样本选取  17-18
    二、数据来源  18-19
    三、研究变量定义  19-25
  本章小结  25-26
第三章实证分析过程  26-39
  第一节产品市场竞争的描述性统计分析  26-28
  第二节信息披露质量的描述性统计分析  28-31
    一、全体样本信息披露质量描述性统计分析  28-30
    二、进一步筛选样本后信息披露质量描述性统计分析  30
    三、区分竞争程度的信息披露质量变化情况统计分析  30-31
  第三节股权资本成本的统计分析  31-32
    一、全样本股权资本成本  31
    二、区分竞争程度的股权资本成本  31-32
  第四节产品市场竞争、信息披露质量与股权资本成本关系分析  32-38
    一、产品市场竞争与信息披露质量  32-34
    二、产品市场竞争、信息披露质量与股权资本成本  34-38
  本章小结  38-39
第四章提高信息披露质量的建议  39-42
  第一节发挥证券监管部门和交易所的监管职能  39
  第二节完善上市公司治理结构和内控制度  39-40
  第三节加强对中介机构的外部监管  40
  第四节提升投资者的专业素质  40-41
  本章小结  41-42
结语  42-44
  一、本文的结论  42
  二、研究的创新之处与不足  42-43
  三、对后续研究的设想  43-44
参考文献  44-48
附录  48-49
致谢  49-50

产品市场竞争、信息披露质量与股权资本成本-基于深市上市公司的实证研究

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