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基于组合预测的人民币汇率预测研究
作 者: 林怡人
导 师: 胡日东
学 校: 华侨大学
专 业: 金融学
关键词: 人民币汇率 预测 组合预测
分类号: F224
类 型: 硕士论文
年 份: 2011年
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内容摘要
关于汇率的确定与预测是当今经济科学领域研究的热点之一。1994年,国家出台以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率的制度,目的在于打破僵局,实现人民币汇率与市场接轨。2005年,国家建立了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,这标志着与我国经济发展相适应的汇率形成机制初步形成。2010年,经济危机对于世界经济的影响尚存,中国经济虽然展现出其独有的活力,人民币依旧承受巨大的升值压力。为了缓解人民币升值压力,增强人民币汇率弹性,实现汇率正常化,央行于2010年6月19日决定进一步推动人民币汇率形成机制改革。但是,随着汇率机制改革的不断深入,这必然产生新的问题需要解决。首先,这将增加人民币汇率波动幅度不可预测性,其次,由此带来的汇率风险也将大大超过以往,也增大风险评估和规避的难度。为了能够正确分析外汇市场波动,合理制定货币汇率政策,准确规避外汇风险,掌握人民币对美元汇率的走势就是解决问题的关键所在。因此,如何评估和预测人民币对美元汇率的未来走势具有着至关重要的现实意义。本文采用联立方程(Simultaneous Equations)模型、单积自回归移动平均(ARIMA)模型和广义自回归条件异方差(GARCH)模型分别对人民币对美元汇率的走势进行分析,然后结合三者用以构建组合预测模型,对人民币对美元汇率预测进行实证研究。本文共分为五部分展开论述:第一部分对汇率决定理论与预测理论的总结回顾;第二部分介绍了本文所运用的三种单项汇率预测模型,分别为联立方程模型、单积自回归移动平均模型和广义自回归条件异方差模型,并进行各单项预测模型的实证分析;第三部分介绍了组合预测模型的理论基础和本文中所运用的五种不同的模型构建方法;第四部分基于组合预测模型对人民币汇率的走势进行实证分析,包括五种不同加权组合预测模型的检验与预测,利用相关预测误差指标构建预测效果评价体系,根据评价体系度量和对比各个模型的预测表现;第五部分运用基于可变权数的组合预测模型预测2011年人民币对美元的汇率走势,结合当前国际国内经济形势,分析认为2011年升值幅度约为5%,并依据此结果提出相关政策建议。
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全文目录
摘要 5-7 ABSTRACT 7-9 第一章 绪论 9-22 1.1 选题的背景与意义 9-10 1.2 文献综述 10-20 1.2.1 汇率决定理论评述 11-16 1.2.2 汇率预测理论评述 16-20 1.3 研究内容和框架 20-22 第二章 传统的汇率预测模型研究 22-41 2.1 联立方程模型 22-29 2.1.1 联立方程模型概述 22-24 2.1.2 联立方程模型的识别 24 2.1.3 联立方程模型的估计 24-25 2.1.4 联立方程模型的构建 25-29 2.2 单积自回归移动平均预测模型 29-31 2.2.1 传统时间序列分析的基本思想与特点 29-30 2.2.2 传统时间序列分析的主要模型 30-31 2.3 广义自回归条件异方差预测模型 31-32 2.4 基于单项预测模型的汇率走势预测 32-41 2.4.1 数据来源与说明 32-33 2.4.2 基于联立方程模型的汇率预测 33-35 2.4.3 基于 ARIMA 模型的汇率预测 35-38 2.4.4 基于 GARCH 模型的汇率预测 38-41 第三章 人民币汇率的组合预测模型构建 41-50 3.1 组合预测概述 41-43 3.2 组合预测的分类 43-45 3.3 人民币汇率组合预测模型构建 45-50 3.3.1 基于算术平均的组合预测方法 45-46 3.3.2 基于 RMSE 值的组合预测方法 46 3.3.3 基于等级权重的组合预测方法 46 3.3.4 基于预测误差平方和最小化的组合预测方法 46-48 3.3.5 基于可变权数的组合预测方法 48-50 第四章 人民币汇率基于组合预测模型的实证分析 50-65 4.1 基于组合预测模型的人民币汇率预测 50-58 4.1.1 组合预测模型的建立 50 4.1.2 基于算术平均的组合预测模型 50-51 4.1.3 基于 RMSE 值的组合预测模型 51-52 4.1.4 基于等级权重的组合预测模型 52-53 4.1.5 基于预测误差平方和最小化的组合预测模型 53-54 4.1.6 基于可变权数的组合预测模型 54-56 4.1.7 预测效果的评价 56-58 4.2 人民币对美元汇率未来走势分析 58-62 4.2.1 基于组合预测模型的人民币对美元汇率的样本外预测 58-59 4.2.2 关于人民币对美元汇率未来走势的分析 59-62 4.3 当前经济形势下的针对人民币汇率的政策建议 62-65 4.3.1 改善央行的汇率干预机制,发挥央行的宏观调控作用 62-63 4.3.2 确保资本市场的稳定发展,增强金融政策组合的调控作用 63 4.3.3 提高外商直接投资效率,保持外商直接投资平稳增长 63-64 4.3.4 增强企业汇率风险意识,提高汇率风险管理能力 64-65 结论 65-67 参考文献 67-71 附表 71-72 致谢 72-73 攻读硕士学位期间的研究成果 73
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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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