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家族上市公司金字塔型股权结构对盈余管理的影响-基于直接上市与间接上市公司的比较研究

作　者: 孟令维
导　师: 王正军
学　校: 兰州理工大学
专　业: 会计学
关键词: 盈余管理 金字塔型股权结构 家族上市公司 直接上市 间接上市
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 42次
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内容摘要


财务信息反映的公司财务状况和经营成果是投资者作出投资决策的主要依据，其中盈余信息是财务信息中的核心信息，企业契约的签订和执行是以财务信息为基础的，因此会计盈余信息不可避免地成为上市公司操控的对象。家族上市公司中控股家族处于明显的信息优势，他们通过这种信息优势地位，有能力和动机影响甚至是操纵会计盈余信息的生成及报告程序，从而导致盈余管理行为的产生。我国家族上市公司普遍采用金字塔型股权结构，终极控股股东的现金流权和控制权相分离，这进一步加剧了集中的股权结构下控股家族与外部中小股东之间的代理问题，控股家族有更强烈的动机通过盈余管理掩饰其对外部股东的利益侵占行为。在我国新兴市场经济的独特背景下，不同上市方式的家族上市公司在代理问题和股权结构方面存在较大的差别，同时股权结构对盈余管理行为的内在影响机制也不尽相同，因此本文将家族上市公司按照上市方式分为两类，通过演绎推理及实证研究，比较分析两类公司在金字塔型股权结构、盈余管理以及二者关系方面的不同特征。研究结果显示：（1）家族间接上市公司盈余管理幅度显著高于家族直接上市公司盈余管理幅度。（2）间接上市公司家族控股股东拥有的现金流权与盈余管理程度呈倒U型关系，即盈余管理先随家族控股股东持股比例的增加而增加，当持股份额达到一定比例之后随着家族控股股东持股比例的增加而降低。直接上市公司家族控股股东拥有的现金流权与盈余管理程度呈反方向变化，现金流权越大，盈余管理程度越低。（3）间接上市公司家族控股股东现金流权与控制权两权分离度与盈余管理呈正方向变化，分离度越大，盈余管理越明显。直接上市公司家族控股股东现金流权与控制权两权分离度对盈余管理的影响作用不明显，二者之间没有明显的相关关系。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-10
第1章 导论  10-14
  1.1 研究背景及意义  10-11
    1.1.1 研究背景  10-11
    1.1.2 研究意义  11
  1.2 研究内容及框架  11-13
  1.3 研究方法及论文创新点  13-14
    1.3.1 研究方法  13
    1.3.2 创新点  13-14
第2章 文献综述  14-26
  2.1 盈余管理相关文献回顾  14-19
    2.1.1 盈余管理的界定  14
    2.1.2 盈余管理的动机  14-17
    2.1.3 盈余管理计量模型的研究  17-19
  2.2 股权结构对盈余管理影响的研究  19-22
    2.2.1 上市公司股权结构特征  19-20
    2.2.2 直接股权结构特征与盈余管理  20-21
    2.2.3 金字塔型股权结构特征与盈余管理  21-22
  2.3 家族上市公司股权结构及公司分类研究  22-26
    2.3.1 家族上市公司金字塔型股权结构  22
    2.3.2 家族上市公司分类研究  22-26
第3章 理论基础与假设提出  26-33
  3.1 理论基础  26-29
    3.1.1 信息不对称理论  26
    3.1.2 委托代理理论  26-28
    3.1.3 “利益趋同”与“利益侵占”假说  28-29
  3.2 理论分析与假设提出  29-33
    3.2.1 不同上市方式家族企业的盈余管理  29-30
    3.2.2 现金流权与盈余管理  30-31
    3.2.3 现金流权、控制权两权分离与盈余管理  31-33
第4章 实证研究设计  33-39
  4.1 变量设定及说明  33-37
    4.1.1 被解释变量  33-34
    4.1.2 解释变量  34
    4.1.3 控制变量  34-37
  4.2 研究样本  37-39
第5章 实证结果及分析  39-49
  5.1 描述性统计结果  39-42
    5.1.1 家族上市公司全样本描述性统计  39
    5.1.2 直接上市与间接上市家族企业分样本对比描述性统计  39-42
  5.2 变量间相关性分析  42-43
  5.3 模型的建立  43
  5.4 回归分析结果  43-47
    5.4.1 家族间接上市公司样本回归分析  43-46
    5.4.2 家族直接上市公司样本回归分析  46-47
  5.5 稳健性检验  47-49
第6章 结论  49-51
  6.1 本文结论  49-50
  6.2 政策建议  50
  6.3 研究局限性  50-51
参考文献  51-54
致谢  54-55
个人简历  55-56
攻读硕士期间发表论文  56-57
附录  57-63

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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