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投资者关系管理、股票流动性和资本成本-来自我国上市公司的实证证据

作　者: 李明望
导　师: 万晓文
学　校:
专　业: 会计学
关键词: 投资者关系管理股票流动性资本成本分析师跟踪水平
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

投资者关系管理起源于西方发达资本市场，作为企业一项重要的战略活动，运用金融、公共关系、市场营销等手段，通过信息披露和沟通向公司的投资者和潜在投资者详尽的描述公司的经营现状和发展前景，良好的投资者关系可以对公司价值和资本成本产生积极的影响。宏观上，投资者关系管理能够完善资本市场定价机制、优化资本市场配置；微观上，投资者关系管理提升了投资者对上市公司的信心，有助于投资者形成股东意识，通过强制披露以增加公司的透明度,达到保护投资者权益的目的，上市公司可以由此拓宽融资渠道、降低融资成本，获得投资者较高忠诚度的长久支持。伴随着我国资本市场的逐步发展和完善，尤其在股权分置改革后的全流通下，投资者关系管理作为公司创造股东价值、保护投资者利益、加强与信息中介交流沟通的有效手段，日益受到政府监管部门和上市公司的关注。网络技术的发展更使投资者关系管理能以快捷、方便、高效的方式运行，公司在网站中开设投资者关系专栏，借助网络的优势与投资者沟通，网络已成为企业与投资者交流的主要平台。所以本文对上市公司投资者关系管理的评分数据完全取自网络，能够代表该公司的投资者关系管理水平。投资者关系管理能否对股票流动性和资本成本产生影响，依据相关理论和以往的文献，可以产生积极的影响。本文基于上市公司网站建立投资者关系管理评价指标，参考、完善国外实证模型，实证结论表明公司投资者关系管理有助于增加股票流动性、能够增加分析师的跟踪人数，由于投资者关系影响有一定的滞后性，缺乏纵向数据，资本成本的实证结果不显著，因此投资者关系管理课题需要更为深入的研究。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-10
第1章导论  10-18
  1.1 研究背景与意义  10-11
  1.2 国内外文献综述  11-16
    1.2.1 IRM 的内涵和意义  11-12
    1.2.2 IRM 的构成要素、影响因素和评价  12-14
    1.2.3 IRM 的作用、与资本成本的相关研究  14-16
  1.3 论文结构和主要内容  16-17
  1.4 研究方法  17
  1.5 论文的创新点  17-18
第2章投资者关系管理的基本概念  18-25
  2.1 投资者关系管理的定义  18-19
  2.2 投资者关系管理的目标及手段  19-22
    2.2.1 投资者关系管理的目标  19-20
    2.2.2 投资者关系管理的手段——信息披露和沟通  20-22
  2.3 投资者关系管理的内容  22-25
    2.3.1 信息调研  22
    2.3.2 信息沟通  22-23
    2.3.3 危机处理  23
    2.3.4 信息反馈  23-25
第3章 IRM、股票流动性与资本成本的理论分析  25-31
  3.1 代理理论  25-26
  3.2 信息不对称与信号理论  26-27
  3.3 基于营销的相关理论  27-31
    3.3.1 心理契约理论  27-28
    3.3.2 关系价值理论  28-29
    3.3.3 资本营销理论  29-31
第4章 IRM 的发展历程和现状分析  31-39
  4.1 国内外投资者关系管理的发展  31-34
    4.1.1 国外 IRM 发展历程和动态  31-33
    4.1.2 国内 IRM 发展情况  33-34
  4.2 上市公司投资者关系管理调查分析  34-39
    4.2.1 国内上市公司网站 IRM 基本情况  34-36
    4.2.2 基于公司网站投资者关系管理指数的调查分析  36-39
第5章 IRM、股票流动性与资本成本的实证分析  39-49
  5.1 提出假设  39-41
  5.2 设计模型  41-42
  5.3 样本选择与数据来源  42
  5.4 统计检验  42-49
    5.4.1 描述性统计  42-43
    5.4.2 变量相关性分析  43-45
    5.4.3 多元回归  45-49
第6章结论与建议  49-54
  6.1 研究结论  49
  6.2 资本市场宏观方面的建议  49-51
    6.2.1 建立健全保护投资者的法律法规、出台促进 IRM 的相关政策  49-50
    6.2.2 证券交易所引导上市公司开展 IRM  50
    6.2.3 发展投资者关系咨询顾问公司  50-51
    6.2.4 建立投资者关系协会  51
  6.3 对企业微观方面的建议  51-54
    6.3.1 制定实施投资者关系管理战略  51-52
    6.3.2 设立专职投资者关系管理部门  52-53
    6.3.3 完善信息披露制度  53
    6.3.4 拓宽与投资者沟通的渠道  53-54
参考文献  54-56
攻读硕士学位期间发表的学术成果  56-57
致谢  57

投资者关系管理、股票流动性和资本成本-来自我国上市公司的实证证据

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