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我国开放式股票基金绩效评估的实证研究

作　者: 王懿
导　师: 陈诗一
学　校: 复旦大学
专　业: 金融学
关键词: 基会绩效风险选股能力
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

本文首先介绍了我国开放式股票基金的概况以及国内外关于基金绩效评估的现状。其次,本文根据我国证券市场的情况,采用众多样本基金,运用一些基金绩效评估模型对我国开放式股票基金进行了模拟检验,并且在金融危机前后进行比较,验证了这几个回归模型在我国基金业的适用性和准确性。最后,根据模拟的结果本文认为：基金总体可以战胜市场,基金公司显示了良好的投资管理能力,但在金融危机之后,经济刺激政策出台之后股市处于上升时期,市场指标的涨幅会超过总体基金的投资收益涨幅,基金管理公司之间的投资管理能力参差不齐,两极分化严重；对三个重要评估指标的推荐顺序依次是：Sharpe指标Treynor指标,Jenson指标可以作为参考；各基金的风险大小是由基金管理公司的投资策略所决定的,高风险与高收益不存在正向关系；绝大部分基金都具有选股能力,但缺乏市场时机选择的能力,推荐T-M模型作为基金选股择时能力的评价指标；基金在半年度的持续性分析中,没有显示明显持续性。最后,根据模拟结果提出了一些不足和进一步研究方向。

全文目录

摘要  5-6
ABSTRACT  6-7
第一章引言  7-9
  1.1 选题背景和研究意义  7
  1.2 本文框架  7-8
  1.3 研究方法和创新内容  8-9
    1.3.1 研究方法  8
    1.3.2 创新内容  8-9
第二章文献综述  9-18
  2.1 我国开放式股票基金的概况  9-12
    2.1.1 我国开放式股票基金的特点  9-10
    2.1.2 我国开放式股票基金的作用  10-11
    2.1.3 我国开放式股票基金的发展  11-12
  2.2 国内外基金绩效的研究  12-18
    2.2.1 国外基金绩效评估的研究  13-15
    2.2.2 国内基金绩效评估的研究  15-18
第三章基金绩效评估指标与模型  18-25
  3.1 基于风险调整的业绩指标  18-21
    3.1.1 一般收益率和风险指标  18-20
    3.1.2 风险调整绩效指标  20-21
  3.2 基金绩效归因分析  21-23
    3.2.1 T-M模型  22
    3.2.2 H-M模型  22-23
  3.3 基金绩效持续性分析  23-25
第四章实证分析  25-41
  4.1 模型构建  25-26
    4.1.1 样本基金的选取  25
    4.1.2 数据区间的选取  25-26
    4.1.3 基准和无风险收益率  26
  4.2 总体绩效指标实证分析  26-35
    4.2.1 基本收益风险指标分析  26-30
    4.2.2 风险调整绩效指标分析  30-35
  4.3 择时选股能力实证分析  35-39
    4.3.1 T-M模型分析  35-37
    4.3.2 H-M模型分析  37-39
  4.4 绩效持续性实证分析  39-41
第五章结论  41-43
  5.1 主要结论  41
  5.2 主要不足  41-42
  5.3 进一步研究方向  42-43
参考文献  43-44
附录  44-55
致谢  55-56

我国开放式股票基金绩效评估的实证研究

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