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我国创业板市场发行法律制度研究

作　者: 鲁芳芳
导　师: 游文丽
学　校: 北京化工大学
专　业: 民商法学
关键词: 发行法律制度 发行方式 发行条件 发行审核制度 发行定价制度
分类号: D922.28
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 88次
引　用: 2次
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内容摘要


从2009年10月30日挂牌至今，创业板已经走过了两年多的时间，十年磨一剑的创业板从一开始就承载了投资者太多的希望。曾经获得市场无数掌声的它，现今却因种种弊病而让人们所痛心疾首。上市后业绩变脸，高管套现成风且离职不断，大幅超募资金，成长性让人堪忧两岁的创业板正经历着成长的烦恼。从一开始就定位于为自主创新企业和其他成长型创业企业的融资需求提供服务的创业板，我们不能否认其在我国资本市场中所发挥的重要作用。只是，两岁的创业板更需要深刻地反思，在制度性缺陷方面的它更需“刮骨疗毒”。本文从创业板市场的功能定位入手，借鉴境外创业板市场在发行法律制度相关问题上的经验，并结合我国的具体国情，依次对创业板市场的发行方式、发行条件、发行审核制度、发行定价制度等四个重要问题进行研究，并提出自己的建议，以期能对我国创业板市场的稳定运行和健康发展有所裨益。具体而言，在发行方式问题上，建议引入境外创业板市场已经发展较为成熟的存量发行制度，具体的制度则坚持以中小投资者保护为原则并运用市场和公司自治的方法进行设计；在发行条件上，建议在现行的创业板市场发行条件的基础上进行相应修正，如明确创业板市场的上市主体、减少企业规模要求并适当降低股本总额、合理缩短持续经营年限要求、完善治理结构并增加独立董事制度等，以期能更好地促进创业板的运行；在发行审核制度上，建议将我国现行的核准制改为更为合理的注册制，且实行他律型注册制，或者是在不改变核准制的前提下引入陪审委员制度，参照英美法系的陪审团制度设计；在发行定价制度上，要完善我国现行的询价制度，提高网下配售的比例，参照中小板市场将初步询价和累计投标询价合并为一个询价阶段，适当缩小询价区间等。

全文目录


摘要  4-6
ABSTRACT  6-12
引言  12-14
第一章 我国创业板市场概述  14-20
  1.1 创业板市场的概念和特点  14-16
    1.1.1 创业板的概念  14-15
    1.1.2 创业板的特点  15-16
  1.2 创业板与主板、中小板的区别  16-20
    1.2.1 功能定位的不同  16-17
    1.2.2 具体规范的不同  17-20
第二章 创业板市场的发行方式  20-26
  2.1 存量发行概述  20
  2.2 境外成熟市场存量发行制度简述  20-22
    2.2.1 美国有关存量发行的具体制度  21
    2.2.2 台湾地区有关存量发行的具体制度  21-22
  2.3 我国创业板市场引入存量发行法律制度的利弊分析  22-23
    2.3.1 存量发行的积极作用  22-23
    2.3.2 存量发行的消极效应  23
  2.4 我国引入存量发行法律制度的可行性分析及相关建议  23-26
    2.4.1 引入存量发行制度的可行性分析  23-24
    2.4.2 建立创业板市场存量发行法律制度的建议  24-26
第三章 创业板市场的发行条件  26-33
  3.1 发行条件的主要指标分析  26-29
    3.1.1 主体限制  26
    3.1.2 资产规模要求  26-27
    3.1.3 股本要求  27
    3.1.4 盈利指标要求  27-28
    3.1.5 经营年限要求  28
    3.1.6 治理结构要求  28-29
  3.2 海外创业板市场发行条件的借鉴  29-30
  3.3 我国创业板市场发行条件的改进  30-33
    3.3.1 明确创业板市场上市主体  30-31
    3.3.2 减少企业规模要求，适当降低股本总额  31
    3.3.3 合理缩短持续经营年限要求  31-32
    3.3.4 完善治理结构，增强独立董事制度  32-33
第四章 创业板市场的发行审核制度  33-41
  4.1 注册制、核准制和审批制的选择分析  33-34
    4.1.1 审批制  33
    4.1.2 核准制  33-34
    4.1.3 注册制  34
  4.2 境外创业板市场：以注册制为主  34-36
  4.3 我国创业板市场发行审核制度现状  36-37
  4.4 创业板市场发行审核制度改进的建议  37-41
    4.4.1 注册制的尝试  37-39
    4.4.2 执行委员制的探索  39-41
第五章 创业板市场的发行定价制度  41-47
  5.1 发行定价制度三种类型的分析  41-42
    5.1.1 固定价格法  41
    5.1.2 拍卖法  41-42
    5.1.3 累计投标询价法  42
  5.2 境外创业板市场发行定价制度的发展趋势  42-43
  5.3 我国创业板市场的发行定价机制及其存在问题  43-45
    5.3.1 我国股票发行定价制度的发展历程  43-44
    5.3.2 创业板市场发行定价机制的选择及存在问题  44-45
  5.4 创业板市场发行定价机制改进的建议  45-47
结论  47-48
参考文献  48-49
致谢  49-50
作者和导师简介  50-51
硕士研究生学位论文答辩委员会决议书  51-52

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