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金融管制的确立及其变革

作　者: 周虎
导　师: 李扬
学　校: 中国社会科学院研究生院
专　业: 金融学
关键词: 金融管制金融职能市场管制经济大危机企业管制金融企业货币职能市场活动政治法律金融活动
分类号: F832.1
类　型: 博士论文
年　份: 2002年
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内容摘要

金融管制的主要问题是管制(regulation)、放松管制(deregulation)和再管制(reregulation)。这体现为一种历史纵向发展的逻辑线索，解读这条线索是通过对金融管制的典型经验事实-美国金融管制的历史-进行经验归纳分析的方法来实现的。这构成了本文的前三部分的主要内容。 1929-1933年经济大危机之前，政府干预金融是以稳定货币职能为核心的：一方面形成了统一而稳定的单一纸币，金融市场活动拥有了稳定的“货币”基石：另一方面形成了银行准入的管制体系，为金融市场确立了外部边界。这些在20世纪30年代前推动了有联邦储备委员会在内的金融机构体系和金融市场体系的建立。 1929-1933年的经济大危机是金融市场的大失败，现代意义的金融管制即发韧于此，它是通过限制金融企业的市场活动而实现金融市场的职能稳定的。“危机引致(crisis making)”是主要的金融管制产生的基本样式，而它的长期发展是通过立法供给的不断修正而相应变化的，是一种“补丁升级(patch work)”的过程。管制金融的变革一方面体现为放松金融市场管制的“自由化”改革进程；另一方面体现为建立金融企业管制的“再管制”进程。放松金融管制体现为容许规避管制、简化监管机构体系和立法放松市场管制三个阶段；20世纪80年至90年代的金融企业普遍发生了管理失败，金融管制的中心由市场管制向金融企业管制过渡，。金融管制作为规则得到有效的执行与遵守，要靠监督和检查来保证，这一过程被称为金融监管(Supervision)。金融监管的理论问题主要包括监管机构、权责和监管手段。金融监管模式从“多头分头”监管模式向“多头共同”监管的功能监管模式变革。金融管制的长期历史说明了金融管制供给的变化规律，即围绕着金融管制的需求而实现金融管制的供给，达至二者的均衡。这构成了本文的第四部分。金融脆弱性破坏了金融职能的稳定，这就需要确立微观管制来对一些金融活动进行必要的限制，实现金融职能稳定。历史地看，确立新管制或改革旧管制都是其制度性要求。这形成了金融管制需求的经济理论。金融管制的供给是一个政治法律的过程(由管制的供给与监管的供给两个部分组成)。金融管制供给的政治法律含义既包括政治博奕和管制租金，也包括立法程序和监管技能，这构成了金融管制的政治理论。不同的金融管制的供给模式是由其各自的社会政治法律传统和现实经济基础决定的，主要包括：“危机引致”、“发展牵引”与“计划控制”三种模式(后二者基本上走到了历史的尽头)。金融管制的供给与需求的均衡就是金融职能稳定的实现，经历了分别以货币职能稳定、金融市场职能稳定的和金融中介职能稳定为标志的三个阶段。金融职能稳定从货币基础开始，扩展到金融市场的内部，深入到金融企业的内部，集中于资产业务的谨慎经营方面，期间，出现并着力克服了管制不足、过度管制或监管不力等管制失衡问题。总体上体现为一种从宏观到微观的和从刚性限制金融活动的数量和范围到弹性保证其质量和水平的金融管制变化。

全文目录

导论我们需要一个历史的视角  10-28
  第一节金融管制与金融监管的基本概念、基本议题和研究现状  10-16
    一．金融管制与金融监管的基本概念  10-12
    二．金融管制研究的基本议题  12-15
    三．研究现状  15-16
  第二节金融管制的历史分析  16-20
    一．管制经济研究的两种方法及其局限性  17
    二．经验事实与逻辑关系的重要性  17-18
    三．金融管制是历史事件的制度性产物，而不单纯作为一种观念而被发现或发生  18-19
    四．金融管制是不断发展变化的：难以从短时段获得完整的解释  19-20
  第三节金融管制的事实体系的选择与历史分期  20-24
    一．美国金融管制是一个成功的故事  20-22
    二． 20世纪30年代的经济大危机是金融管制的历史起点  22
    三．前大危机时期是金融管制的幼稚期，主要集中在货币发行的管制方面  22-23
    四．金融管制历史的基本划分  23-24
  第四节本文的框架、分析方法和主要结论  24-28
    一．基本框架  24-25
    二．本文的分析方法  25-26
    三．主要结论  26-27
    四．进一步努力的方向  27-28
第一部分大危机前的金融管制：稳定货币职能的努力  28-45
  第一章前联储时代的金融脆弱：金本位基础上的多种货币混合流通  29-45
    第一节货币体系的不稳定  29-33
      一．殖民地的货币短缺与独立前后纸币发行的混乱  30-31
      二． “跛行本位制”：法定货币的风险  31-32
      三． 1837年银行货币的危机  32-33
      四．统一与单一货币的出现  33
    第二节有缺陷的银行体系  33-35
      一．早期银行体系  33-34
      二．自由银行时代：进入过滥导致银行体系混乱  34-35
      三．（1864年国民银行法）  35
    第三节美联储的建立与大危机前的美国金融体系  35-39
      一．联邦储备体系的建立：货币职能的对内稳定  36-37
      二．大危机前的美国金融体系：确立现代金融市场的底部和边界  37-39
    第四节前大危机时期稳定金融市场的三大支柱  39-43
      一．金融机构的自我约束：内部管理与内部控制  39-40
      二．早期金融市场的“债务—紧缩”约束  40-41
      三．最后贷款人  41-43
    小结：货币与银行  43-45
第二部分金融市场管制的确立及其变革  45-108
  第二章 “危机引致”的金融市场管制体系  46-66
    第一节大危机的含义：“自由放任”的终结  46-52
      一． 1929—1933年大危机中的金融失败及其原因  46-50
      二．大危机的金融分析：资本市场的发展加剧了信贷的不稳定性  50-51
      三． 20世纪30年代大萧条的社会影响  51-52
    第二节大危机的制度成果：全国复兴署—管制经济中的金融管制—凯恩斯主义的财政政策  52-56
      一．全国复兴署的尝试及其终止  52-53
      二．管制经济  53-54
      三．凯恩斯主义的崛起与经济管制的式微  54-55
      四．金融管制在新政中的地位  55-56
    第三节现代金融管制的确立：大危机之后的金融立法管制  56-60
      一．有关银行业的立法（分业）管制：《1933年银行法》和《1935年银行法》  56-57
      二．最后贷款人的扩展及其微观强制：存款保险制度的建立  57-58
      三．证券业立法管制：《1933年证券法》和《1934年证券法》，以及《1938年曼罗尼（MALONEY）法》  58-60
      四．住房金融立法管制：联邦住宅贷款体系的建立  60
    第四节 “补丁升级”：金融立法管制的完善与发展  60-64
      一．银行业立法管制的发展  61-62
      二．与银行业密切相关的证券业的立法管制  62-63
      三．其它方面的立法完善  63-64
    第五节其他国家的金融管制  64-66
      一．英国的金融管制  64-65
      二．欧洲德国的金融管制  65
      三．日本的金融管制  65-66
  第三章金融管制体系的目标、立法动机、性质和结构  66-77
    第一节金融市场管制的目标与立法动机  66-69
      一．金融职能的稳定  66
      二．安全动因：避免金融机构的失败，维系并提高支付系统的效率。  66-67
      三．金融结构的稳定  67-68
      四．保护消费者  68
      五．货币控制  68-69
    第二节金融管制的性质  69-74
      一．法律的强制性  69-71
      二．组织机构的行政化  71-72
      三．政府的微观干预  72-74
    第三节金融管制的结构  74-77
      一．立法含义的结构：安全性、结构性与保护性三类金融管制  74-75
      二．经济含义的结构：宏观经济性的金融管制、资源配置性的金融管制、市场分割的结构性金融管制和谨慎经营性金融管制  75-76
      三．金融管制对象的结构：金融市场管制与金融企业管制  76-77
  第四章金融市场管制的失败  77-86
    第一节金融管制失败的理论考察  77-81
      一．金融管制的利益冲突  77-79
      二．金融管制的效率损失  79-80
      三．金融自由化理论的片面性  80-81
    第二节金融管制失败的政策分析  81-86
      一．如何判定具体金融管制措施的失败  81-82
      二．一国金融市场管制体系的失败  82-84
      三．外生抑或内生：一国金融管制失败的输出或输入  84-86
  第五章金融市场管制的变革  86-108
    第一节如何认识美国近三十年金融管制的变革?  86-87
      一． 30年金融管制变革的基本历史分期  86
      二． 30年金融管制变革的三个方面  86-87
      三． 30年金融变革的两个层次；放松金融市场管制和确立金融企业管制  87
    第二节规避金融管制  87-93
      一． 20世纪70年代是管制经济遭受重创与金融创新大发展的10年  88-89
      二．金融创新与规避金融管制  89-90
      三．为什么要规避金融管制?  90-91
      四．规避者是否受到了司法保护?  91-92
      五． 70年代金融创新的历史因素与国际因素  92-93
    第三节简化金融管制  93-100
      一．八十年代以行政改革为核心的金融管制变革  93-95
      二．如何控制金融管制的成本与提升效率?  95-97
      三．简化金融监管机构  97-98
      四． 90年代简化金融监管机构改革的继续  98-100
    第四节立法方面的变革  100-106
      一．立法放松金融管制的基本情况  100-101
      二． 20世纪八十年代的金融管制的立法改革  101-102
      三． 90年代“除旧布新”的金融管制立法改革  102-106
    小结：安全与效率  106-108
第三部分金融管制变革的深化：金融企业管制的建立与金融监管的变革  108-149
  第六章金融再管制：金融业的管理失败与金融企业管制  109-133
    第一节金融业的管理失败  109-117
      一． 80年代在发达国家蔓延开来的金融危机是普遍性的金融企业管理失败  110
      二．美国金融业管理失败的具体情况  110-115
      三．如何认识金融企业管理危机?  115-117
    第二节微观金融管制的划分  117-124
      一．学者们如何划分金融管制?  117-122
      二．划分金融管制活动的层次  122-123
      三．微观谨慎管制与结构性的管制的实质：金融市场管制与金融企业管制  123-124
    第三节金融企业管制的目标与主要内容  124-129
      一．金融企业管制的目标与原则  125-126
      二．市场准入管制与产品范围管制（或功能管制）  126
      三．资本充足率管制与金融企业清偿力的保证  126-127
      四．存款保险与危机处理  127-128
      五．信息披露管制  128-129
    第四节金融再管制的本质含义  129-133
      一．如何正确地理解管制辩证法：管制—放松管制—再管制  129-130
      二．是否是对于放松金融市场管制的补救：一种管制对另一种管制的替代?  130-131
      三．金融管制范围的扩展、深化与微观强制程度的弱化  131
      四．功能管制  131-132
      五．美国《金融服务现代化法》所确立的功能管制及其意义  132-133
  第七章金融监管的变革  133-149
    第一节金融监管与金融管制  133-139
      一． “管制”与“规制”  133-134
      二．金融监管与金融管制的概念  134-136
      三．金融管制与金融监管的历史关系  136-138
      四．金融监管与内部管理、内部控制（内部纪律）和市场约束（外部纪律）的关系  138
      五．救治性金融监管  138-139
      六．金融监管的权威性和独立性  139
    第二节金融监管的方法及评价  139-141
      一．非现场稽核与现场稽核  140
      二．评价  140-141
    第三节金融管制变革推动金融监管的变革  141-148
      一．放松市场性的金融管制与加强融企业谨慎经管的金融监管  142-143
      二．简化金融管制的机构与加强统一监管  143-144
      三．放弃歧视性的金融管制与实现差别监管  144-145
      四．加强反舞弊的金融管制与严格合规性监管  145-146
      五． “多对一”的金融监管模式  146-147
      六．金融管制或金融监管的总体变化：统一金融管制口径与协调金融监管水平  147-148
    小结：金融企业管制的扩张含义  148-149
第四部分金融管制的需求、供给和均衡  149-195
  第八章金融管制的需求  150-168
    第一节金融管制需求的微观经济根源：金融脆弱性  150-161
      一．如何理解（创造金融管制需求的）金融危机?  150-153
      二．金融脆弱性的定义与“泛金融脆弱性”  153-155
      三．金融脆弱性的根源  155-157
      四．金融脆弱性导致金融危机  157-159
      五．金融市场能否彻底克服金融脆弱性?  159-160
      六．金融管制对于金融脆弱性的有效抑制  160-161
    第二节如何量化金融管制的需求?  161-165
      一．偿债能力能否作为金融脆弱性的衡量标准?  161-163
      二．金融脆弱性的预测问题  163-165
    第三节从数量管制需求到质量管制需求的历史演进  165-168
      一．金融管制中数量控制的思想根源：货币数量论  165-166
      二．规模管制、价格管制、（比例）指标管制与信息管制  166-168
  第九章金融管制的供给：政府的金融管制立场与偏好  168-185
    第一节政府的金融管制立场  168-173
      一．谁是金融管制的供给者?  168-170
      二．谁是金融管制的获益者?  170-171
      三．提供金融管制的政治法律过程  171-172
      四．不同政府的金融管制模式：“危机引致”、“发展牵引”与“计划控制”  172-173
      五．金融监管的供给：国有化还是私有化?  173
    第二节政府金融管制的偏好：宏观经济的稳定与发展  173-181
      一．政府宏观偏好的思想由来  174-175
      二．宏观经济与微观金融脆弱性之间的相互影响与作用  175-179
      三．政府金融管制的宏观经济稳定与发展的偏好  179-181
    第三节 “日本特色”：一个失败的政府金融管制供给  181-185
      一．政党、官僚、财阀“三位一体”的“特色政治”与金融监管丧失独立性和权威性  181-182
      二． “产业立国”、“一国繁荣”的“特色经济”使金融管制服务并依从于“产业金融”与“政策金融”  182-183
      三．特色管制的灾难：平成危机的长期化与金融改革的“难产”  183-184
      四． “裙带资本主义”体系：金融管制“东亚雁阵”的广泛失败  184-185
  第十章金融管制的均衡：金融职能的稳定  185-195
    第一节金融管制供给与需求的失衡  185-188
      一．供给因素导致的金融管制失衡  185-186
      二．需求因素导致的金融管制失衡  186-187
      三．短期失衡为什么会是“刚性”的?  187-188
    第二节金融管制供给与需求的均衡  188-195
      一．金融管制供给与需求之间的关系  188-189
      二．均衡的标志是金融职能稳定  189
      三．货币职能的稳定  189-191
      四．金融市场职能的稳定  191-192
      五．金融中介职能的稳定  192-195
小结：金融管制的历史含义与政治法律含义  195-196
结语：中国的金融管制问题  196-199
参考文献  199-205

金融管制的确立及其变革

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