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货币错配下货币政策有效性研究

作　者: 王素琴
导　师: 何国华
学　校: 武汉大学
专　业: 金融学
关键词: 货币错配货币政策有效性 AECM指数钉住汇率通货膨胀目标制
分类号: F822.0
类　型: 博士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

在全球经济一体化、金融全球化的背景下,对于发展中国家而言,只要参与开放经济,就不可避免地要面对资产与负债或收入与支出因计值货币不同所造成的货币错配。因此,货币错配是发展中国家普遍存在的现象。大规模货币错配风险的存在会对发展中国家宏观经济政策的稳健运行造成负面影响,严重的货币错配甚至会引发金融危机。本文在已有研究的基础上,相对系统、深入地研究了发展中国家在货币错配情况下,一国货币政策有效性受到的影响,并从理论的高度揭示了人民币升值背景下货币错配对中国货币政策影响的内在机制。最后,本文分别从货币政策中介目标改变和货币政策规则建立的角度提出了相应的政策建议。本文结构安排如下：导论部分提出问题,说明本文的选题背景及研究意义；正文部分包括三大部分,共六章。第一大部分为第二章,是相关文献综述。文献综述之一：货币政策有效性的理论基础,首先对货币政策有效性的相关文献进行简要梳理,然后主要介绍了货币政策规则的理论战略；文献综述之二：货币错配的理论基础,分别介绍了货币错配的成因、测量以及货币错配风险对经济的影响。第二大部分包括第三章和第四章。第三章从理论上具体分析了货币错配对货币政策机制的影响,包括对货币中介目标和货币政策传导渠道两方面；第四章选取了日本及东南亚金融危机中的主要危机国作为借鉴,从国别经验上分别探讨债权型货币错配和债务型货币错配对货币政策机制的影响,并得出相关的经验。第三大部分包括第五章至第六章。第五章分析了中国当前货币政策有效性遇到的挑战,然后用回归分析法证明货币错配的存在对中国货币政策有效性确实存在着影响；第六章提出在目前国际货币体系下,发展中国家货币错配已经成为常态,提高中国货币政策有效性的可行性思考：建议中国的货币政策中介目标由目前的货币供应量改为利率,货币政策规则转为通货膨胀目标制。本文的主要创新包括：(1)在研究视角上,本文从发展中国家的角度分析了货币错配给货币政策有效性带来的影响,而非传统的主流西方经济学强调的发达国家的货币政策研究；(2)测量了中国从2002年-2008年间衡量货币错配风险的季度数据,较准确地建立了货币错配与货币政策有效性的量化模型,从而为本文的结论及建议提供了坚实的基础。

全文目录

摘要  5-7
Abstract  7-12
第一章导言  12-25
  第一节选题背景与研究意义  12-19
    一、选题背景  12-16
    二、研究意义  16-19
  第二节有关核心概念界定  19-22
    一、货币错配的涵义  19-21
    二、货币错配的不同形态  21
    三、货币错配风险与汇率风险的辨析  21-22
  第三节本文的研究框架与方法  22-25
    一、论文的主要内容与结构安排  22-23
    二、研究方法  23
    三、主要创新点  23-25
第二章相关理论综述  25-51
  第一节货币政策有效性理论综述  25-32
    一、西方货币政策有效性理论  25-26
    二、货币政策框架理论  26-32
  第二节货币错配理论  32-50
    一、货币错配产生和恶化的原因  32-36
    二、货币错配的衡量  36-39
    三、货币错配对宏观经济的影响  39-50
    四、本节小结  50
  本章小结  50-51
第三章货币错配对货币政策的影响:理论分析  51-82
  第一节货币错配对货币政策中介目标的影响  51-62
    一、货币政策中介目标的理论基础  51-55
    二、货币错配存在对货币政策中介目标的影响  55-62
  第二节货币错配对货币政策传导渠道的影响  62-80
    一、货币政策传导渠道的理论  62-70
    二、货币错配对货币政策传导渠道的影响  70-80
  本章小结  80-82
第四章货币错配对货币政策影响:经验分析  82-100
  第一节债权型货币错配下日本泡沫经济的形成及破灭  82-98
    一、日本泡沫经济的形成及原因  83-88
    二、资产价格泡沫破灭及日本政府采取的货币政策  88-92
    三、对日本货币政策的评价  92-93
    四、日本货币政策失效的货币错配根源  93-98
  第二节债务型货币错配下的东南亚金融危机  98-99
    一、东南亚金融危机过程  98
    二、为什么会爆发危机?  98-99
  本章小结  99-100
第五章货币错配下中国货币政策的困境  100-137
  第一节中国货币错配分析  100-112
    一、中国货币错配的特征  100-103
    二、中国外汇储备货币错配风险产生的原因  103-105
    三、中国货币错配与汇率制度相关吗?  105-112
  第二节货币错配风险影响中国货币政策有效性的理论分析  112-124
    一、当前中国货币政策现状  113-116
    二、货币政策面临的挑战  116-119
    三、货币错配对中国货币政策的影响  119-124
  第三节货币错配对货币政策中介目标影响的实证分析  124-136
    一、变量选取和数据说明  124-130
    二、货币错配与货币政策中介目标之间的关系  130-136
    三、实证结论  136
  本章结论  136-137
第六章货币错配下提高货币政策有效性的思考  137-174
  第一节货币错配下中国货币中介目标的选择  137-156
    一、当前货币供应量作为中国货币中介目标的弊端  137-139
    二、目前中国货币供应量中介目标效力弱化的理论根源探析  139-143
    三、货币中介目标的其他观点  143-146
    四、货币供应量、利率和汇率作为货币政策中介目标的实证分析  146-154
    五、中国货币政策中介目标的现实选择——利率中介目标  154-156
  第二节中国货币政策目标规则的未来选择  156-170
    一、货币错配下通货膨胀目标规则的优势  157-159
    二、通货膨胀目标制的国际经验  159-163
    三、通货膨胀目标制在中国的检验  163-170
    四、加快中国金融体制改革,建立通货膨胀目标制  170
  本章结论  170-174
参考文献  174-204
攻读博士期间的科研成果  204

货币错配下货币政策有效性研究

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