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中国股票市场与世界主要股票市场间关联性实证研究

作　者: 靳莉莉
导　师: 高莹
学　校: 东北大学
专　业: 金融学
关键词: 股票指数关联性向量自回归 Granger因果检验脉冲响应协整检验
分类号: F832.51;F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
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内容摘要

随着经济一体化的迅速发展,世界经济逐渐趋同的现象及世界资金流动性加快的现象越来越突出,而且这种现象已在各国的证券市场上有所表现。一国股票市场是否与世界主要股票市场具有一定的关联性,也成为股票市场成熟程度的标志之一。从国际证券市场角度来看,在全球经济一体化的形势下,各国股票价格的关联程度也较以往更加紧密,主要股票市场指数呈现出越来越明显的共同趋势。由于沪深300指数这只统一两市指数的诞生,就可以用沪深300指数代表中国股票市场考察该指数与其他股票市场之间的关联性,以及世界主要股票市场指数之间的关联性,进而更准确反映国际证券市场之间的关联性。本文运用VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应分析及Johansen协整检验对沪深300指数这只统一两市指数世界主要股票市场指数之间的关联性进行检验和分析。实证结果表明,主要股票指数中道琼斯指数和德国法兰克福指数对其他股票市场指数具有一定的决定性作用,金融时报指数,日经指数和恒生指数具有一定的影响力,澳大利亚股票指数受其他股票指数的影响较多,而且主要市场指数之间存在着长期的协整关系。在此基础上又得知沪深300指数与世界主要市场股票指数在短期有一定的关系,且与世界主要指数有长期的协整关系。世界主要市场股票指数中除日经指数外都对沪深300指数有较强的引导作用。从这些结论可以看出国际经济一体化的同时,国际证券市场也有一定的趋同性,美国和德国的证券市场对国际证券市场具有一定的影响力,我国股票市场指数与主要市场指数有一定的趋同性,我国资本市场与世界资本市场具有一定关联性,且受世界资本市场影响。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
第1章引言  9-13
  1.1 研究背景  9
  1.2 问题提出  9-10
  1.3 研究意义  10
  1.4 研究方法  10-11
  1.5 本文主要内容  11-13
第2章证券市场关联性理论及研究现状  13-25
  2.1 证券市场关联性理论  13-20
    2.1.1 国际资产价格均等化的联动理论  13-16
    2.1.2 EMH理论与基本面关联性  16-18
    2.1.3 行为因素引起的关联性  18-20
  2.2 证券市场关联性问题研究现状  20-25
    2.2.1 国外研究现状  20-22
    2.2.2 国内研究现状  22-25
第3章证券市场关联性研究方法选择及指标选取  25-37
  3.1 关联性研究方法选择  25-31
    3.1.1 向量自回归基本模型  25-26
    3.1.2 格兰杰因果检验  26
    3.1.3 脉冲响应分析  26-27
    3.1.4 协整检验  27-31
  3.2 关联性研究指标选取  31-37
    3.2.1 国外主要股价指数  32-34
    3.2.2 国内主要股价指数  34-37
第4章中国股票市场与世界主要股票市场间关联性分析  37-58
  4.1 股票价格指数来源及处理  37-39
    4.1.1 指数序列基本统计量  37-38
    4.1.2 指数序列的相关性分析  38-39
  4.2 时间序列单位根检验  39-41
    4.2.1 ADF单位根检验模式  39-40
    4.2.2 单位根检验结果  40-41
  4.3 世界主要股票市场指数间的关联性分析  41-44
    4.3.1 格兰杰因果检验  41-44
    4.3.2 多元Johansen协整关系检验  44
  4.4 沪深300指数与世界主要股票指数关联性分析  44-56
    4.4.1 向量自回归模型检验  45-46
    4.4.2 格兰杰因果检验  46-49
    4.4.3 脉冲响应分析及其检验结果  49-53
    4.4.4 Johansen协整关系检验  53-56
  4.5 结果分析  56-58
第5章结束语  58-60
  5.1 结论  58-59
  5.2 论文的不足之处  59
  5.3 研究展望  59-60
参考文献  60-63
致谢  63-64
攻读学位期间发表的论文  64-65
附录  65-77

中国股票市场与世界主要股票市场间关联性实证研究

内容摘要

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