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中国水务行业融资契约研究

作　者: 张贞乐
导　师: 乔海曙
学　校: 湖南大学
专　业: 经济学
关键词: 不完全契约水务业融资交易成本特许经营权
分类号: F299.24
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
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内容摘要

市场经济实质上是契约经济,建立有效的契约式的市场制度是社会主义市场经济改革的重要方向之一。本文主要研究水务融资契约的不完全导致交易成本过高,以及怎样选择最优契约和对契约优化设计的制度安排。长期以来,我国水务业存在着经营效率不高和投资资金不足的问题,其深层原因在于,水务业的融资需求在资本市场上没有得到满足。因此,政府通过引入特许经营权等契约安排,建立水务业的市场化融资模式。基于特许经营形式的水务金融契约,是不同的参与者(要素所有者)之间的契约博弈,参与者包括:政府、水务企业和投资者。它实质上是一种不完全契约,由于不确定性、缔约环境、人的因素以及时间因素,融资契约签订和执行过程中产生了高额的交易成本,而政府、水务企业和投资者具有不同的目标效益函数,处于有限理性假设的投资者在水务融资契约的边际交易成本大于边际私人效益时,最优的选择是毁约;本文通过引入三个水务业融资案例,证明了我国水务契约在实践中存在着由于契约的不完全性产生了高额的交易成本的现象,最终导致融资契约的失败。由于不完全契约存在,政府面临选择:短期融资契约或长期融资契约;股权融资契约或债权融资契约,本文对四种契约进行比较分析并最终得出结论,即根据不同的前提约束条件选择不同的水务融资契约。最后,本文从完善金融条款、明确政府责权和改善融资环境三个方面对水务融资契约进行制度安排的优化设计。

全文目录

摘要  5-6
ABSTRACT  6-9
插图索引  9-10
附表索引  10-11
第1章绪论  11-19
  1.1 选题背景及意义  11-12
  1.2 国内外研究理论综述  12-16
    1.2.1 国外文献综述  12-15
    1.2.2 国内研究现状  15-16
  1.3 研究方法与写作思路  16-17
    1.3.1 研究方法  16-17
    1.3.2 写作思路  17
  1.4 论文创新点与技术路线  17-19
    1.4.1 论文创新点  17-18
    1.4.2 技术路线  18-19
第2章金融契约理论与中国水务业融资的不完全契约性质  19-28
  2.1 金融契约理论的基本原理与数学模型  19-21
    2.1.1 金融契约理论的基本原理  19-20
    2.1.2 金融契约理论的数学模型  20-21
  2.2 水务业融资的契约关系  21-26
    2.2.1 水务业融资的契约要素  21-22
    2.2.2 水务业融资的契约选择  22-26
  2.3 中国水务业融资契约的不完全性质  26-28
    2.3.1 目前三种契约的形式及其治理结构工具  26-27
    2.3.2 中国水务业融资契约的实质：不完全契约  27-28
第3章中国水务业不完全融资契约的表现形式及原因分析  28-41
  3.1 中国水务业的发展现状及对融资的需求  28-33
    3.1.1 中国水务业发展的现状  28-30
    3.1.2 中国水务业发展对融资的需求  30-33
  3.2 中国水务业不完全融资契约的特点和表现  33-36
    3.2.1 中国水务业不完全融资契约的主要特点  33-34
    3.2.2 中国水务业不完全融资契约的表现形式  34-36
  3.3 中国水务业不完全融资契约的形成原因  36-41
    3.3.1 各国水务业不完全融资契约的一般原因  36-38
    3.3.2 中国水务业不完全融资契约的特殊原因  38-41
第4章中国水务业不完全融资契约的模型描述与案例佐证  41-52
  4.1 水务业不完全融资契约交易成本的度量  41-43
    4.1.1 水务业不完全融资契约的交易成本的内容和分类  41-42
    4.1.2 水务业不完全融资契约参与人的成本-效益函数  42-43
  4.2 中国水务业不完全融资契约的交易成本模型  43-47
    4.2.1 水务业不完全融资契约的基本假设与交易成本模型  43-45
    4.2.2 水务业不完全融资契约中投资方的逆向选择  45-47
    4.2.3 模型的结论及启示  47
  4.3 中国水务业不完全融资契约的典型案例分析  47-52
    4.3.1 PPP 融资契约——威望迪浦东自来水公司  48-49
    4.3.2 股权融资契约——沈阳第八水厂  49-50
    4.3.3 BOT 融资契约——威利雅成都第六水厂  50
    4.3.4 案例的结论及启示  50-52
第5章中国水务业融资契约的最优选择与制度安排的优化设计  52-65
  5.1 水务业融资契约选择的原则  52-53
    5.1.1 公平原则  52-53
    5.1.2 效率原则  53
  5.2 中国水务业融资契约的最优选择  53-59
  5.3 优化中国水务业融资契约的制度安排  59-65
    5.3.1 完善金融条款  59-61
    5.3.2 明确政府责权  61-63
    5.3.3 改善融资环境  63-65
结论  65-66
参考文献  66-69
附录  69-76
致谢  76

中国水务行业融资契约研究

内容摘要

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