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论证券信息之“重大性”标准认定

作　者: 孟翔
导　师: 赵威
学　校: 中国政法大学
专　业: 法律
关键词: “重大性”标准 证券信息 内幕信息 中国证券立法 大信息 投资判断 中国证券市场 中国证券法 重大事实 司法判例
分类号: D912.28
类　型: 硕士论文
年　份: 2004年
下　载: 148次
引　用: 2次
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内容摘要


本论文的题目为《论证券信息之“重大性”标准认定》，全文共分为三部分，现就主要内容简要分述如下：第一部分分为二节，首先从信息的基本概念入手，介绍了信息的几种不同的定义及其基本特征；接下来对作为证券法上的信息做了一番概述，包括其含义、分类以及某种信息之所以能成为证券法上的信息的标准之争，其争论主要源于两种不同的认定标准：一类是“重要的信息”(material information)，只有那些重要的信息才是证券法意义上的信息，如美国、日本等国；另一类是“价格敏感信息”( price sensitive information )，如欧盟各国，香港。前者强调判断的主观性，后者则相对强调信息的客观性。第二节对内幕信息进行了介绍，主要有内幕信息的一些基本理论问题、各国关于内幕信息的规定和我国在这方面的理论与实践。之所以做如此安排，是因为在作者看来，内幕信息与信息披露制度密不可分，而本文的主题——证券信息之“重大性”标准认定——正是信息披露制度的一个基本问题。故在此先对信息及内幕信息加以论述实属必要。第二部分分为四节，分别从理论与实践两方面对“重大性”标准进行了论述，是本文的重点。第一节扼要介绍了“重大性”标准的由来，包括“重大性”的概念和“重大性”标准的意义。第二节重点对美国法中关于“重大性”标准的学说及判例做了阐述，美国司法判例中对“重大性”标准是通过三个典型案例得到发展与修正的：1、SEC vs. Texas Gulf Sulphur (1968) ；2、TSC Industries vs. Northway ( 1976 “TSC” )；3、Basic Inc. vs. Levinson（1988）。第三节比较了与“重大性”标准相关的几个概念 ：重大事实 ( Material Facts ) ；重大变化(Material Changes)；重大信息(Material Information)。最后一节列举了各国关于“重大性”标准的规定，大体说来，共有三种：1、 抽象式，以美国、欧盟为代表；2、列举式，如日本；3、综合式，欧盟的一些成员国即采用此种方式。第三部分分为二节，主要是以中国证券立法中的相关规定为背景展开论述。第一节对中国证券法及其他相关法律中有关“重大信息”的规定进行了总结列举。第二节对中国证券立法中关于“重大信息”的规定的特点进行了概括，并对“重大性”标准认定的理论争议做了介绍。最后，阐明了本文在这一问题上的看法：在中国证券市场发展初期，市场监管与自律组织尚不健全，“投资判断”标准相比较“证券价格”标准适用范围更为广泛；因而，在仍然承认并保留证券发行与证券交易信息披露二元化的基础上，采用统一的“投资判断”的“重大性”标准更具有科学性与合理性，也更具有现实意义。

全文目录


前言  7-8
一、 证券信息概述  8-15
  (一) 信息与证券市场  8-10
    1 、信息的基本概念  8
    2 、证券法上的信息  8-10
  (二) 内幕信息  10-15
    1 、内幕信息的基本理论问题  10-13
    2 、我国现行法律对内幕信息的界定  13
    3 、我国内幕信息界定的分析及检讨  13-15
二、 信息披露义务中的“重大性”标准认定  15-28
  (一) “重大性”标准的由来  15-16
    1 、“重大性”的概念  15
    2 、“重大性”标准的意义  15-16
  (二) “重大性”标准的学说及判例  16-21
    1 、SEC vs. Texas Gulf Sulphur (  17-19
    2 、TSC Industries vs. Northway ( 1976 “TSC” )  19-20
    3 、Basic Inc. vs. Levinson(  20-21
  (三) 与“重大性”标准相关的概念辨析  21-24
    1 、重大事实(Material Facts )  21-22
    2 、重大变化(Material Changes)  22-23
    3 、重大信息(Material Information)  23-24
  (四) 各国关于“重大性”标准的规定  24-28
    1 、抽象式  24-26
    2 、列举式  26
    3 、综合式  26-28
三、 国外学说对我国的借鉴意义  28-36
  (一) 我国法律关于重大信息的规定  28-29
    1 、证券法中的“重大事件”  28
    2 、其它相关法律中的规定  28-29
  (二) 我国证券立法中“重大性”标准的选择及完善建议  29-36
    1 、我国证券立法的特点  29-31
    2 、对我国现行二元体制的讨论  31-36
参考文献  36-37

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