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上市公司资本结构决定因素研究

作　者: 吴允锋
导　师: 郗英
学　校: 西北工业大学
专　业: 企业管理
关键词: 上市公司资本结构资本市场决定因素多元回归分析
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2004年
下　载: 317次
引　用: 3次
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内容摘要

资本结构作为企业相关利益者权利义务的集中反映，影响并决定着公司治理结构，进而影响并决定企业行为特征及企业价值。合理的资本结构有利于规范企业行为，提高企业价值；相反，扭曲的资本结构造成企业行为错位、企业价值下降。经过长期理论探讨，西方资本结构理论已经相对完善，而我国的资本结构研究还处于起步阶段，尤其对资本结构影响因素的研究不够深入。研究资本结构决定因素，是优化资本结构的必要步骤。以中国股市为样本对资本结构的实证大多数偏重内部因素的分析，忽略了外部变量的影响；此外，国内学者还发现我国上市公司融资行为有违资本结构理论框架。本文针对这些问题系统地研究我国上市公司资本结构决定因素。本文借助资本结构规范和实证研究的成果，分析我国上市公司资本结构的决定因素，主要研究成果有：①结合我国的具体情况，对影响资本结构的宏观因素进行定性和定量分析，得出，经济发展水平、周期性因素、资本市场融资工具、法律和政策管制、股权的结构和流通程度影响我国上市公司资本结构。②对2001年末我国的1033家上市公司按照行业分类进行单因素方差检验，得出，不同行业有不同的资本结构。⑧对我国服务业165家上市公司2001-2002年末财务数据进行相关性和多元回归分析，得出，企业杠杆和主营业务收入增长率显著正相关；和托宾指数、盈利能力、非负债税盾显著负相关；和企业规模、实际税率、资产担保价值、股权结构没有显著影响。

全文目录

1 绪论  6-9
  1.1 研究背景及意义  6-7
  1.2 研究内容和框架  7-9
2 资本结构理论综述  9-27
  2.1 资本结构规范研究  9-17
  2.2 资本结构实证研究  17-27
3 宏观因素对资本结构的影响  27-41
  3.1 经济发展水平  27-28
  3.2 周期因素  28-30
  3.3 行业因素  30-34
  3.4 融资工具  34-36
  3.5 法律和政策管制  36-39
  3.6 股权结构和流通程度  39-41
4 微观因素对资本结构的影响  41-55
  4.1 变量及样本选取  41-43
  4.2 实证分析与结果解释  43-55
5 结论  55-57
  5.1 主要结论  55
  5.2 研究局限  55-57
致谢  57-58
参考文献  58-61
附录  61-63
在校期间发表的论文  63-64

上市公司资本结构决定因素研究

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